供不应求的“工业升级+军工材料”重要金属添加剂

  【风口研报·行业】供不应求的“工业升级+军工材料”重要金属添加剂，当前全球供给遭不可抗力、2023年缺口或达2万吨以上，此公司占据世界六大原生矿床之一

  供不应求的“工业升级+军工材料”重要金属添加剂，下游覆盖航天、汽车、新能源设备、石油天然气管道等景气领域，当前全球供给遭不可抗力，价格较年初涨幅约40%，2023年供需缺口或继续扩大至2万吨以上，此公司占据世界六大原生矿床之一。

  ①中信建投王介超指出，当前钼金属呈现供不应求的局面，海外多个铜钼伴生矿矿山受品位下滑不可抗力影响，海外钼供给呈现收缩态，预计2022年缺口达到2.16万吨，2023年缺口达到2.17万吨；

  ②钼金属大多数都用在中高端金属材料领域，需求大多分布在在军工航天、汽车、新能源设备（例如碳酸锂、氢氧化锂反应釜）、风电铸件、石油天然气管道、LNG储罐及船舶制造，需求前景较好；

  ③中国是全球最大的钼消费国，占全球消费比值由2018年的36.6%增长到2022年一季度的44.2%，受工业升级+进口替代带动，截至10月28号，45%钼精矿价格稳定在3200元/吨度以上，较年初涨幅约为40.5%；

  ④王介超看好行业受益标的主要为：金钼股份（公司拥有金堆城钼矿2.63平方公里的采矿权，是世界六大原生钼矿床之一）、洛阳钼业（公司坐拥优质钨钼资源，三道庄钼矿可采储量为23.15万吨）；

  本栏目于 11月6日《风口研报·洞察：有色金属丨美联储放慢加息步伐，金属价格有望走出底部》 一文中梳理了影响工业金属和金价的因素正发生积极变化，有很大的可能性成为金属价格走出底部乃至反转的催化剂。

  中信建投王介超 指出， 当前钼金属呈现供不应求的局面 。钼下游需求大多分布在在军工航天、汽车、新能源设备（例如碳酸锂、氢氧化锂反应釜）、风电铸件、石油天然气管道、LNG储罐及船舶制造，需求前景较好。

  钼二元供给结构由海外铜钼伴生矿和国内原生矿构成，海外多个铜钼伴生矿矿山受品位下滑不可抗力影响，海外钼供给呈现收缩态，预计2022年缺口达到2.16万吨，2023年缺口达到2.17万吨。 截至10月28号，45%钼精矿价格稳定在3200元/吨度以上，较年初涨幅约为40.5% 。

  ① 金钼股份 ：企业具有金堆城钼矿2.63平方公里的采矿权，是世界六大原生钼矿床之一；

  ② 洛阳钼业 ：公司坐拥优质钨钼资源，三道庄钼矿可采储量为23.15万吨。

  钼金属大多数都用在中高端金属材料领域。2021年，在我们国家粗钢产量下滑的大背景下，不锈钢和合金钢产量逆势上涨，进而带动全球高端钢材产量增加。 2021年中国不锈钢产量为3366万吨，同比增长11.70%，10年复合增速达到7.66% 。

  中国是全球最大的钼消费国，占全球消费比值由2018年的36.6%增长到2022年一季度的44.2% 。随着我们国家制造业不断转变发展方式与经济转型，以军工产业、核电工业、高速铁路及汽车工业为代表的高端制造业迎来了加快速度进行发展，有望进一步拉动中高端钢材需求，形成进口替代叠加产业升级的双轮驱动。

  海外钼资源以铜钼伴生矿为主，分布大多分布在在秘鲁，智利和美国。由于秘鲁、智利铜钼矿山均已开采多年，整体出现品位下滑的情况，2022年产量下滑较大的矿山最重要的包含南方铜业、安托法加斯塔、力拓集团。国内产能较为稳定， 但新增产能没有办法弥补现有产能下滑，全球钼供给呈现刚性 。

  根据安泰科统计多个方面数据显示，1-9 月全球钼产量 20.34万吨，同比减少 1.26%。1-9月我国钼产量达到8.02万吨，同比增长5.48%。从消费端来看，剔除中国需求拉动，其他几个国家及地区也录得3.75%的消费正增长。 供给端收缩，消费端扩张，全球钼市供不应求的局面延续。全球缺口或达2万吨以上 。